8月18日，A股粮食概念股集体爆发，多只粮食交易型开放式指数基金（ETF）放量大涨。
消息面上，摩根大通（小摩）近日发布的报告称，在战争、天气、仓储、水和浪费五大因素持续影响下，全球下一轮粮食危机可能正在形成。
摩根大通驻伦敦高级全球经济学家诺拉·森蒂瓦伊（Nora Szentivanyi）带领的团队在报告中预计，霍尔木兹海峡局势复杂，叠加潜在“超级厄尔尼诺”现象，可能共同推高化肥和食品价格，全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%升至2027年上半年的5%。报告还指出，新兴市场将承受最大压力，特别是南亚和东南亚、西非、东非和南非部分地区。印度、印尼、巴西、哥伦比亚和韩国等国家的农业对天气更为敏感。
东方证券表示，根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新预测，2026年10月至12月出现“历史级”超强厄尔尼诺事件的概率高达69%，南亚、东南亚及欧洲的主粮产区面临减产风险，国内亦将面临暴雨、高温及台风频发的气候挑战，进一步强化粮食安全的战略重要性。
联合国粮食及农业组织近日公布的报告显示，7月全球食品价格指数已创三年多来新高。
政策托底强化国内粮价企稳预期
国内方面，最低收购价政策为粮价提供了有力支撑。
8月以来，粮食市场政策暖风频吹。8月5日，江西、湖南启动2026年早籼稻最低收购价执行预案；8月11日，河南省启动2026年小麦最低收购价执行预案。
据了解，启动托市收购有着严苛的条件，当监测的粮食到库收购价格持续3天低于最低收购价格时方可启动。江西、湖南、河南等地粮价跌破“红线”，反映出粮食供需关系的深刻变化，供给端连年丰收、需求端增长乏力。在粮价下行与化肥、农药等生产成本上涨的夹击下，最低收购价制度发挥了“保成本、兜底线”的关键作用。
国泰海通证券表示，气候灾害对农产品产量的扰动或加大，建议关注玉米等大宗商品价格触底反弹的交易机会。
分析人士：基本面并无太大变化
对于本轮行情的持续性，受访分析师提示，应理性看待天气市炒作与基本面之间的差异。
徽商期货农产品分析师刘冰欣表示，近期黑龙江出现大量降水，国产大豆减产的预期进一步强化，豆一价格近两日大幅拉升。今年黑龙江产区大豆种植面积减少，种植成本上升，基本面偏强。原料成本增加亦推升了豆粕、豆油和豆二等品种的价格。今年的厄尔尼诺天气利多美小麦、美玉米价格，预计短期农产品板块走势偏强，建议企业维持安全库存，交易者谨慎追多。
东吴期货农产品高级研究员凌凡表示，本轮粮食板块拉升，交易逻辑在于全球气候风险以及政策托底，缺乏持续性单边驱动。海外机构预计超强厄尔尼诺影响持续，叠加地缘冲突推高全球化肥成本，美国农业部下调新季玉米单产预期，外盘谷物价格走强，加剧资本市场对秋收减产的博弈情绪。强对流天气对我国东北、华北玉米灌浆关键期产生不利影响，带来盘面升水。
“现阶段行情交易的是秋收天气的不确定性，并非已经出现供需缺口，一旦后期产区天气平稳、新粮上市，相关资产估值存在快速回调的风险。”凌凡表示。
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